移動終端增長 電子元器件受益
智能移動終端是電子行業(yè)中據理財一周報報道,市場情況顯示,移動終端高增長的趨勢已經確立。從今年1-4 月電子信息產品進出口數據看,手機出口175 億美元,同比增長42.4%,高于全行業(yè)平均水平22.8 個百分點,主要增長動力來自智能手機,如中興通訊推出3 款智能手機,華為也提出全年6000萬部的出貨目標,其中30%是智能手機。
成長性最確定的領域
根據摩根士丹利的研究,從20世紀50年代發(fā)明計算機技術以來,技術進步是以十年為周期前進的,先后經歷了大型機時代、小型機時代、個人電腦時代和桌面互聯(lián)網時代,目前正在進入第五個發(fā)展周期——移動互聯(lián)網周期的早期階段。每個發(fā)展周期內計算終端產品的數量都會出現十倍以上的增長,如小型機時代的計算終端數量為1000萬臺,進入個人電腦時代,PC大大普及,數量超過1億臺;而到了桌面互聯(lián)網時代,聯(lián)網終端的數量已經超過10億臺;按照這一趨勢,預計包括智能手機、平板電腦、無線家電、汽車電子在內的移動終端的數量將超過100億臺。
長期來看,移動互聯(lián)網對傳統(tǒng)互聯(lián)網的替代決定了智能移動終端的廣闊前景。短期來看,3G的快速發(fā)展和移動應用的不斷豐富將推動智能移動終端的普及,而成本的下降(低端智能手機的物料成本已經降至500元以下)更將加快智能移動終端滲透率的提升。預計今年全球智能手機出貨量將達到4.72億部,較 2010 年的3.05億部增長55%,到2015年則會翻番至9.82億部。從消費電子各細分領域增長情況看,智能手機和平板電腦是整個消費電子產業(yè)中增長最快的兩大領域。
電子元器件是移動終端產業(yè)鏈中
最先受益且受益最大的環(huán)節(jié)
我們可以將移動終端產業(yè)鏈分為三個層級,依次為上游的電子元器件層、中游的終端設備層、下游的應用層。電子元器件層主要包括觸摸面板、液晶面板、功能芯片、CPU、DRAM、PCB、結構件及連接器、天線等。
平板電腦方面,市場研究機構IC Insights 預估,包括蘋果(Apple)iPad在內的平板電腦,2011年銷售量預測可增長190%,達到4900萬臺,到2015年平板電腦在PC市場中的占比將達到24%。
另一研究機構Prismark則預測智能手機和平板電腦2010-2015年間的復合增長率分別為27%和53%,是整個消費電子產業(yè)中增長最快的兩大領域。
中國成為移動終端爆發(fā)的
主要受益者
中國電子產業(yè)正在進行轉型,從一個低附加值的制造加工中心轉向擁有整個上下游產業(yè)鏈的全球電子技術研發(fā)、生產與服務中心。這個過程主要是通過以下兩方面來實現:一是國際一線品牌在中國設立終端生產工廠,出于成本和響應速度的需要,選取本地供應商,從而帶動國內產業(yè)鏈中上游元器件供應商不斷提高自主創(chuàng)新能力,從國外元器件供應商中搶占市場份額;二是在這輪產業(yè)轉移浪潮中,一些本土品牌終端廠商如華為、中興通訊(000063)、聯(lián)想等在迅速崛起的同時,也帶動了國內產業(yè)鏈的蓬勃發(fā)展。
以中興通訊、華為為代表的中國移動終端品牌銷售公司在高速成長。2011年第一季度中興通訊的手機銷售980萬部,同比增長61%;華為的手機 700萬部,同比增長34%。中國移動終端品牌銷售公司的成長對于整個產業(yè)鏈的發(fā)展有積極意義。比如中興通訊的手機大多找國內供應商生產,除部分芯片等零部件外,采購的元器件大多都是國產的,因此終端品牌公司的茁壯成長也將起到良好的帶動作用。
智能移動終端要求元器件向高性能、小體積、低功耗方向發(fā)展,我們認為上游細分子行業(yè)中,芯片行業(yè)要求開發(fā)出高性能、低功耗的專用處理器;PCB 行業(yè)對于HDI 板和軟硬板的需求提升;觸摸屏行業(yè)向著功耗更低的OLED 領域發(fā)展;結構件、連接器和天線行業(yè)都向著加工精度更高、體積更小的方向發(fā)展;同時移動終端智能化的趨勢導致對元器件的需求量更大,普通手機對芯片、天線、屏幕和電池等組件需要量只有一個,而一部智能手機一般需要2-3枚芯片,3-5根天線,1-2塊屏幕和觸摸屏,以及15-25個連接器,因此智能移動終端的發(fā)展將帶動上游元器件需求量的成倍增長。
另一方面,從產業(yè)規(guī)模來看,元器件產業(yè)的規(guī)模在移動終端硬件中所占的規(guī)模最大。代工企業(yè)的成本結構基本上代表了硬件產業(yè)鏈中各環(huán)節(jié)的產業(yè)規(guī)模比重,可以看出元器件在其中的占比高達67%。同時,零部件產業(yè)處于微笑曲線的嘴角位置,毛利率相對較高,尤其是芯片、結構件及連接器和觸摸屏等器件的毛利率都遠超終端產品。移動終端的發(fā)展使硬件產業(yè)的利潤中元器件廠商將獲得絕大部分。(Apple 產品硬件的超高利潤實際上是由其軟硬件一體的生態(tài)模式帶來的)。因此綜合來看,電子元器件作為移動終端產業(yè)金字塔的塔座,將是整個移動終端產業(yè)鏈中最先受益且受益最大的環(huán)節(jié)。